2025年09月30日 星期二

 

 

2025年上半年，消费市场在波动中呈现复苏韧性，豫园股份始终以“东方生活美学引领者”为战略锚点，聚焦核心产业、深化战略执行、突破发展瓶颈。我将从经营成果、战略落地、未来布局三个维度，汇报上半年的核心进展以及下半年和未来2-3年的战略规划。

 

上半年经营成果：韧性复苏中彰显战略定力

 

上半年，受宏观经济复苏乏力，居民收入增速放缓，消费预期谨慎等因素影响，公司整体收入同比下滑30.7%，但产业盈利能力逐步改善，精细化运营见效，毛利率同比提升1.68个百分点达14.09%。二季度核心消费产业呈现复苏迹象，整体收入环比提升17%，同比基本持平。  其中，受多元化产品矩阵、精细化运营管理及消费券拉动等多重利好因素，珠宝板块逆势反弹，上半年整体毛利率提升0.43个百分点，二季度收入同比和环比均双双提升。二季度剔除低毛利产品，同比收入增速达17%。

在社零指数持续承压的背景下，上半年的经营成果既源于对核心产业的深耕，更得益于“瘦身健体、聚焦主业”的战略执行，降本增效获得了阶段性的成果。上半年总部管理费用同比大幅下降18.4%, 二季度环比下降14.8%。经营性现金流持续改善，同比上升71%。 融资渠道通畅，平均融资成本同比下降0.6个百分点。新发信用债9期，合计募集资金37亿元。为后续企业发展夯实了财务基础。

围绕东方生活美学置顶战略，在产品端，81个新品系列累计销售额达11.59亿元，31个爆款产品中诞生4个亿级单品；在IP联动上，“老庙X天官赐福”成功破圈，金运礼盒天猫首发当日销售破百万，位居IP联名黄金品类TOP1；在场景端，上半年豫园一期商圈收入快速增长。总客流量约1,900万，GMV超26亿元，同比增长55%；出租率达99%，同比增长8个百分点。蛇年灯会带动商圈GMV达9.16亿元，同比增长62%，媒体声量超35亿。

在文化出海上，全球化战略实现关键突破，GMV达5.7亿元，产业运营收入占比从去年同期1.9%提升至3.3%。豫园灯会1月点亮越南河内，6月点亮泰国曼谷，以“灯为媒”打造中国文化出海标杆，献礼中越建交75周年和中泰建交50周年；中华老字号松鹤楼伦敦首店开业，将苏帮菜文化推向国际；珠宝、表业加速布局东南亚免税渠道，上半年海外收入约1.5亿元；舍得酒进入全球40个国家和地区，核心门店落地78家。

在重资产去化上，上半年合计签约项目25.7亿元，回款超30亿元。进一步加速回笼资金，优化资产结构。

 

下半年重点：围绕四大核心战略落地，构建差异化核心竞争力

 

第一，东方美学战略：从产品创新到品牌价值升维

下半年，我们将持续深化“东方生活美学”置顶战略，以文化为核、产品为载体，实现品牌力与产品力的双重突破。以全球家庭客户为中心，聚焦珠宝时尚、酒业、饮食为核心的消费赛道，推出创新服务，打造爆款IP与产品。

在产品端，运用品牌战略+契合IP，引爆情绪共鸣和年轻消费心智。老庙黄金将坚定拥抱IP经济、粉丝经济，驱动年轻化“好运情感价值”，线上话题引爆+线下打卡互动+全渠道资源覆盖，打造更多破圈传播的爆品。 

在场景端，打造地标性“文化+时尚”新场景，打造线上线下立体式的“东方生活美学”超级体验场。7月15日，公司联合哔哩哔哩国创动画推出“豫园夏日奇幻夜•国创豫宙漫游季”，深度融合十大头部国创IP，通过“场景重构+业态联动+数字化运营”模式，将百年文化地标转化为沉浸式“痛城”奇观，日均客流突破15万人次。 

第二，全球化布局：从“0-1”破冰到渠道深耕

全球化战略在上半年实现关键突破，标志着海外市场从“试水”进入“深耕”阶段。公司将持续深化“文化+品牌”整合式出海，以文化触达全球目的地及合作资源，提升东方生活美学在全球的认知与影响力，赋能生态品牌全球化布局。

珠宝板块， 老庙海外门店预计三季度前后落地中国澳门、马来西亚吉隆坡等地。同时，加速多材质、计件类产品引入，提升高毛利产品占比，优化货品结构。在渠道合作上，三亚中免海棠湾旗舰店预计8月15日试营业；三亚机场免税店8月17日试营业；“老庙古韵 X 东家”9月初试营业；海口机场免税店12月底试营业。年底前将完整布局海南免税渠道，后续试点境内机场。未来2-3年，将以澳门、吉隆坡为首站试点，建设出海能力，深耕布局东南亚市场，积极挖掘加盟客户，拓展海外免税渠道。

餐饮板块，松鹤楼面馆25年海外试水开店，积累经验和调整模式，26年将持续拓展海外市场。南翔馒头殿预计下半年在新加坡和泰国曼谷开设新门店。豫园灯会于9月底继续出海新加坡，献礼中新建交35周年。公司计划三年内将海外业务营收占比提升至5%，十年内达10%，力求打造全球家庭消费的“东方选择”。

第三，差异化场景：锚定城市更新，激活空间价值

2025年，中国城市更新市场规模预计突破8.6万亿元，2030年将达十万亿级。公司将牢牢把握这一机遇，以“文化商业+城市更新”融合为核心，打造差异化场景竞争力。以豫园一期为例，将聚焦核心主题活动，引入戏剧、艺术、二次元等外部资源；以东方生活美学为底蕴，全力开启品牌焕新之旅，重塑商业内容。

此外，随着上海国际珠宝时尚功能区的落地推进，大豫园片区也注入新动能，多板块形成聚合效应，汇集年轻消费客群、文化创意客群、高端商务客群、优质企业家客群。我们将在场景、内容、活动方面持续创新，打造一个年客流过亿的超级流量平台，也将助力国潮原创品牌和东方生活美学IP推向世界。

第四，AI科技赋能：从效率提升到模式革新

上半年，公司将AI置顶为战略级能力，在“AI+营销”“安全+AI”等场景实现突破，驱动营销效率显著提升。 在产业端科创赋能成果显著，饮食板块研发上市11个SKU，获5项授权专利；舍得等产品斩获国内外技术奖项……这些创新不仅提升了产品竞争力，更构建了“科技+文化”的护城河。未来，公司将积极探索 “文化+科技”差异化路线，构建AI数智化提效的核心能力，引领行业科技创新发展趋势，构建东方生活美学+科创生态。三年内将全渠道销售转化率提升10%以上，让科技成为东方生活美学落地的“加速器”。

 

未来布局：“三新经济”与战略聚焦的协同发力

 

当前，大消费赛道已进入低增速时代，但“三新经济”（新业态、新模式、新场景）潜能迸发。2024年“三新”经济增加值超24万亿元，占GDP比重超18%。公司的布局与这一趋势高度契合。展望未来，消费结构优化与旺季催化将为产业收入提供持续动力。我们将持续聚焦：

深化东方生活美学落地，以“终局思维”引领核心产业的战略破局。例如珠宝时尚集团将通过模式革新、组织再造，推出更多“情绪价值+资产价值”双高的产品，持续打造现象级IP项目。

加速全球化布局，依托海外豫园灯会的持续开展，引领珠宝集团在东南亚多点布局免税渠道，文化饮食加速海外门店模型复制。抢抓城市更新机遇，为全球消费者提供极具东方生活美学魅力的时尚文化秀场。强化AI赋能，实现“AI+供应链”“AI+用户洞察”的场景落地，聚焦人效提升。

面对复杂的市场环境，豫园股份始终以“植根中国的全球一流家庭快乐消费集团”为愿景，以文化为魂、以战略为纲、以执行为本，韧性生长、价值共筑。我们坚信，通过东方生活美学的差异化定位、全球化的渠道深耕、场景化的价值重构、科技化的效率提升，一定能在“三新经济”与城市更新的浪潮中，为各位投资人创造持续稳定的可持续回报。

 

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第02版：战略深度

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